A hora entonces está claro que responder a la valoración de las acciones en el mercado define la mitad de tu rendimiento final. Para dejar clara la importancia de elegir la valoración correcta de las empresas aquí le damos un ejemplo:

Ejemplo:

Tres inversores analizaron el mercado de valores y se encontraron con la empresa XYZ. Los tres decidieron que la empresa XYZ es una buena empresa según los criterios de Warren Buffett. La empresa aumenta sus ganancias anuales estructuralmente en un 15%. La valoración promedio del largo plazo de esta empresa en el mercado de valores es una proporción precio/ ganancia de 18. Eso significa que los inversores están dispuestos a pagar 18 veces la ganancia por esta empresa. Porque el comportamiento de los inversores en el mercado no siempre es racional (imaginase en el Sr. Mercado), la proporción precio/ ganancia fluctúa continuamente. Los tres inversores compran la acción por diferentes valoraciones. En este ejemplo le mostramos cual es el efecto de estas tres diferentes valoraciones al rendimiento de estos tres inversores. En este ejemplo estamos suponiendo que después de 4 años las diferentes proporciones de precio/ valor volverán a proporciones promedios de precio/ valor.

Los inversores frecuentemente cometen dos errores estructurales. El primero es tener el enfoque solamente en los cambios de precios de las acciones, para decidir si se debe comprarla o no. Es obvio que este enfoque nunca te traerá resultados óptimos en el largo plazo. El segundo error estructural que los inversores cometen a menudo es tener el enfoque solo en los fundamentos de las empresas; el menor valor. La valoración de estas empresas en el mercado no está tomada en cuenta en este caso. Las buenas empresas frecuentemente son muy caras, y por eso el segundo enfoque a menudo llevará a pobres resultados. La única manera de lograr rendimientos estructuralmente altos es, como Buffett nos dijo siempre, comprar acciones de buenas empresas por debajo de su valor intrínseco.