Las buenas empresas son prácticamente lo contrario de las empresas malas que le hemos explicado aquí arriba. Las buenas empresas frecuentemente se encuentran en una posición de monopolio: son dueñas de una ventaja competitiva y durable, por esta posición de monopolio estas empresas pueden obtener una ganancia amplia y estructural, Warren Buffett frecuentemente compara a sus empresas buenas y favoritas con castillos.

Así como existen empresas de calidad extremamente alta, claro que también hay empresas que no califican: estas son empresas normales. Según Buffett, también existen empresas que pueden ser calificadas como malas empresas (con respeto al potencial para invertir). Estas son por ejemplo empresas que venden productos básicos como servicio o producto. Los productos básicos son los que no se pueden diferenciar de la competencia, estos productos solamente pueden ser vendidos por competición en precio. La consecuencia de esto es que la ganancia apenas (o casi nada) será lograda después de un tiempo en este sector. Porque en el largo plazo los precios de estos productos bajaran hasta que solo cubran los costos operacionales, una situación que existirá en el largo plazo donde se pierda en lugar de ganar.

Las buenas empresas generan una ganancia constante y reutilizar esta ganancia de la manera más efectiva posible, es la tarea de la gerencia. ‘La gerencia puede elegir reinvertir esta ganancia para aumentar el margen de ganancia. Si eso no es posible, la ganancia debe ser reintegrada al accionista. En este caso el accionista puede invertir su dinero en mejores alternativas. Según Buffett, la esencia de la tarea de la gerencia es obtener la mayor rentabilidad posible para los accionistas. Aunque eso suene fácil, la realidad nos muestra que muchas empresas tienen una gerencia que no es capaz de realizar esto. Buffett más que todo toma en cuenta las siguientes características.

Antes de que Buffett realizara un análisis profundo de una empresa para decidir sí invertirá o no, él observa la empresa desde la perspectiva cuantitativa y cualitativa. La lista de control cuantitativa, basada en el enfoque de Graham, la hemos observado en el Capítulo 4. La lista cualitativa, basada en el enfoque de Fisher, es explicada a continuación.

Cuando Buffet habla de su estrategia sobre invertir, casi siempre habla sobre invertir en buenas empresas, que obtienen significativamente mejores resultados en comparación a sus competidores. Por un lado Buffett califica a las empresas utilizando el método cuantitativo que Benjamín Graham le enseño. Y por otro Buffett también toma en cuenta los aspectos cualitativos de las mismas. Tomando en cuenta los siguientes puntos se puede diferenciar una buena empresa con una calidad superior. Eso es importante para Buffett:

Quiero estar en una empresa donde hasta un mueble pueda generar dinero.

Se podría decir que Warren Buffett es un billonario excéntrico. Mientras otros billonarios se revuelcan en el lujo, Buffett sigue viviendo en la casa que compró hace más que 40 años por $31.500 (y no piensa mudarse a ningún lugar). Además tampoco le gustan las cenas lujosas, vinos exclusivos, smokings a medida o coches caros. Él continúa conduciendo su coche de segunda mano. Su hija (Susie Buffett) dijo que a su padre el dinero no le importa. Según ella Warren Buffett piensa que invertir es un juego, donde los dólares son el resultado de la victoria. Este estilo de vida combina perfectamente con su filosofía de inversión: simple, consistente y efectiva.

Para mucha gente invertir no significa mucho más que ver los gráficos de los precios de las acciones. Los gráficos frecuentemente se parecen a las caminatas de un borracho; los precios suben y bajan rápidamente. Y aunque estos son los gráficos de los precios de acciones de empresas reales, frecuentemente no se sabe con certeza que es lo que va a pasar en el futuro. El futuro de las empresas define el precio de las acciones. Para mucha gente, el mercado de acciones sigue siendo una lotería; el hecho es comprar acciones, sentarte en tu silla, y esperar que algo vaya a pasar.

Contrariamente a los tres hombres más ricos del mundo (Bill Gates, Carlos Slim Helu, y prácticamente los demás billonarios), Buffett – empezó con solo $100 US – no construyó su patrimonio por medio de una invención o creando su propia empresa.

Warren Buffett hizo su fortuna simplemente por invertir en ‘buenas empresas’ con ‘buenos precios’. Aunque suene obvio, los resultados de las investigaciones nos indican que el 95% de los inversores (y gerentes de fondos) no son capaces de superar los rendimientos de grupos de referencia (por ejemplo del S&P 500, o del IBEX 35)1. Hasta el día de hoy, Buffett ha superado todos los índices.

Las inversiones de Buffett muestran grandes similitudes. Las empresas donde Buffett compró acciones son muy parecidas en muchos aspectos. Es por eso, que la estrategia de inversión de Warren Buffett es muy interesante para aprender y aplicar.