Profesor Siegel: es un buen momento para comprar acciones

Varias publicaciones y sitios web de inversiones afirman que en el momento, las acciones están relativamente sobreevaluadas. Basado en esto, algunos profesionales de inversiones concluyen que los precios de las acciones serán corregidos pronto. Algunos incluso pronostican una crisis del mercado bursátil…

Jeremy Siegel (1945), un reconocido profesor de economía en el Wharton School of Business tiene una opinión diferente. Según él, en el momento los precios de las acciones no están del todo altos. Nosotros coincidimos con el profesor Siegel, lee por qué a continuación.

Valoración

Las acciones en la bolsa de valores más importante del mundo (el S&P500) están actualmente avaluadas en 16 – 17 veces el valor de los beneficios de la compañía. Esta valoración equivale a valoraciones históricas (antes de la crisis económica).

Como seguramente ya lo sabes, actualmente las tasas de interés son muy bajas (una cuenta de ahorros o bonos del gobierno difícilmente pueden generar un retorno positivo a la inversión). Las bajas tasas de interés justifican las altas valoraciones de las acciones, puesto que los inversores prefieren invertir su capital en acciones que en bonos.

Cuando nos saltamos periodos históricos con altas tasas de interés, la valoración promedio de las acciones (relación entre precio y valor), es de entre 18 y 19. Esto significa que los precios actuales de las acciones pueden subir potencialmente entre 10 y 15%.

¿Qué es lo que sigue?

Probablemente muy pronto, las acciones alcanzarán nuevamente la relación promedio precio / beneficios, pero esto no excluye los retornos a futuro. Tan pronto como las acciones alcancen valoraciones promedio, podremos esperar retornos anuales normales. Los retornos normales de las acciones están entre 6% y 7% anual.

Visita este enlace para consultar información sobre los retornos anuales de diferentes categorías de inversión, desde 1802 (las cifras han sido ajustadas para la inflación):

os retornos anuales de diferentes categorías de inversión

Algunas preocupaciones

A pesar de este optimismo, el profesor Siegel tiene algunas preocupaciones. En especial, la alta inflación actual ha llamado su atención. Siegel está sorprendido con la sobreevaluación de las materias primas, a pesar de la recesión económica. Esto podría suponer un riesgo de inflación.

Siegel afirma que la inflación (de EE.UU) podría aumentar aún más cuando el Banco Central de ese país proceda con la reducción del programa de estímulo económico. Es probable que ese sea el fin de las bajas tasas de interés actuales.

Otro punto de preocupación para Siegel es el mercado laboral actual de EE.UU. Hay quienes afirman que la tasa oficial de desempleo (actualmente en 6,6%) es demasiado baja, pero Siegel opina lo contrario: él cuestiona que todos los desempleado realmente quieran trabajar y obtener un empleo…

Si Siegel está en lo cierto (la tasa oficial de desempleo está por encima de la tasa real) las compañías deberán ofrecer salarios más altos. Esto también podría estimular la inflación y tener un impacto negativo en la rentabilidad.

No a la euforia

A pesar de los punto que han llamado la atención de Siegel, coincidimos con él en que actualmente las acciones no están sobreevaluadas. A parte de las fluctuaciones temporales, un escenario con precios al alza es más factible.

Cuando las valoraciones de las bolsas de valores están significativamente por encima de las valoraciones promedio a largo plazo, y los inversores compran acciones en masa, es importante actuar con cautela (famosos fueron los noventas, cuando las valoraciones de acciones eran más de 2-3 veces su valor real). A pesar de los marcados aumentos pasado en los precios, ahora estamos lejos de esa situación: aún es buen momento para invertir en acciones.

Para el inversor con dudas, recomendamos enfocarse en acciones individuales, en lugar del mercado bursátil en general. El inversos que se hace a la tarea de distribuir sus inversiones en diferentes acciones de valor, puede esperar rendimiento superiores al promedio. ¡En especial el periodo que se acerca puede ser muy rentable para los inversores de valor!